Euru spíš než intervence pomůže zlepšení ekonomického výhledu

Euru spíš než intervence pomuže zlepšení ekonomického výhledu

Volání evropských politiku po intervencích Evropské centrální banky ve prospech eura nabývají na intenzite, zároven však snižují jejich potenciální úcinek. Evropští vudci by se proto meli spíš zamerit na zlepšení ekonomického potenciálu eurozóny a zvýšit tak její atraktivitu v ocích zahranicních investoru. Napsaly to dnešní Financial Times. Euro ztratilo od startu na pocátku lonského roku více než 20 procent a podle prohlášení evropských predstavitelu je proti dolaru znacne podhodnocené. V úterý propadlo na minimum pod 85 centu. Politici opakovane prohlašují, že intervence je vždy "po ruce" a snaží se tak vnést na devizové trhy nejistotu. Hlavní ekonom Mezinárodního menového fondu Michael Mussa vyslovil v úterý v Praze myšlenku koordinovaných intervencí centrálních bank. Podle Financial Times však intervence celí nekolika prekážkám. Za prvé, ECB by pravdepodobne intervenovala sama. Ackoliv se slabé euro bude rešit i ve skupine G7, je nepravdepodobné, že by Spojené státy mely zájem spolupracovat. Pro americkou vládu je politicky nemyslitelné, že by pred volbami prodávala dolary a riskovala inflacní tlaky. Za druhé, reci o intervencích již samy o sobe podkopávají jejich potenciální úcinek tím, že likvidují moment prekvapení. Investori, kterí by si spálili prsty, tak mají cas na ochranná opatrení. Tretím faktorem hovorícím proti intervencím jsou strukturální príciny slabého eura. Jak vyplývá z ekonomického výhledu Mezinárodního menového fondu, americká ekonomika má lepší vyhlídky než eurozóna a to se odráží v kapitálových prílivech. Spojené státy loni pritáhly 125 miliard dolaru prímých zahranicních investic, zatímco eurozóna zaznamenala odliv témer 150 miliard dolaru investic. Intervence proti temto silám by proto musely by být rozsáhlé a opakované. Jak dodávají Financial Times, intervence ve prospech eura by byly ospravedlnitelné pouze v prípade, že by jeho propad pusobil eurozóne vážné problémy. K tomu však zatím nedochází. Dokud se nezmení pohled investoru na dlouhodobý výhled eurozóny, boj na podporu eura bude pouze vycerpávající bitvou.