Investice tlačí na korunu

Domácí ekonomika dostala včera svoje pravidelné čtvrtletní vysvědčení. Na základě již známých údajů o vývoji hospodářství v červenci až září není výsledek platební bilance žádné velké překvapení: Schodek běžného účtu (způsobený především propadem zahraničního obchodu) je v podstatě stále dostatečně kompenzován přebytky na účtu finančním. A v něm hrají prim investice.

Právě přímé zahraniční investice jsou ale přitom jednou z mála nepříliš potěšujících informací. Přestože jsou nemalé, jde o nejslabší příliv do republiky za poslední tři a půl roku. V porovnání se situací před rokem jsou jen na poloviční úrovni. Národohospodáři se sice tváří klidně a věří, že jde jen o přechodné zpomalení, může jít ale také o trvalejší stav. Menší zájem investovat totiž potvrzuje podezření ekonomů, že světové hospodářské ochlazení není jen dílem posledních několika týdnů a měsíců, ale že plíživě nastoupilo už dávno. Náš největší obchodní partner, Německo, přitom před pár dny ohlásil, že jeho ekonomika nejenže zpomalila, ale dostala se do skutečné recese - a pravděpodobně do nejhlubší za posledních dvacet let.

Na druhé straně by investiční pokles mohl být skutečně zastaven. V příští platební bilanci bude kromě jiných investic zahrnut i příjem za privatizovanou Komerční banku. Další nepominutelné balíky velkých privatizačních projektů (typu energetika nebo telekomunikace) jsou připraveny na příští rok. A přestože tedy možná drobné investice začnou pozvolna vysychat, celkový finanční tok by polevit nemusel.

S investicemi ale souvisí jiný aktuální problém české ekonomiky: kurs koruny. Ten včera protrhl magickou hranici 33 korun za euro a strhl tak další historický rekord. Podobně na tom jsou i měny Maďarska či Polska. Pro naše vývozce je to ovšem jen chabá útěcha. Právě sílící koruna ale přitom podle odborníků nejlépe potvrzuje předpoklad, že investice hned tak nepoleví. Obchodníci totiž očekávají, že vláda trpící rozpočtovými deficity použije došlé peníze z privatizací na financování veřejných potřeb a bude nakupovat korunu. Možná to ale pro spekulanty na kurs nebude až tak výhodný obchod, jak si myslí. Peníze totiž leží na tzv. privatizačním účtu a stát je rozpouští značně opatrně. Sázka na "sílu" koruny je proto skutečně jen čistou spekulací.