I komodity mohou investory zklamat

Hitem posledních let se staly komodity. Rekordní ceny ropy, vysoké ceny zlata, stejně jako růst cen zemědělských produktů z nich dělají velice zajímavou investici. Podobné obchody jsou ovšem, což je třeba vždy mít na paměti, spojeny s nemalými riziky. Když se akciím příliš nedaří, řada investorů hledá alternativní příležitosti, jak zhodnotit peníze.

Mnozí z nich se navzdory varování expertů zaměřují na ty, které dosahují zajímavého ročního výnosu. Neuvědomují si, že jde o minulé výsledky, které se nemusí opakovat. Do popředí zájmu se tak v posledních letech dostaly komodity. Fakt, že do nich v rostoucí míře investují i penzijní fondy, může vyvolat dojem, že jde o poměrně bezpečnou investici. Podobné zdání, ale hlavně v krátkodobém investičním horizontu, klame.

Budou komodity ještě dražší?

Za růstem zájmu o komodity stojí několik důvodů. Z psychologického hlediska jim mohou pomoci prohlášení některých investičních guru v čele s Jimem Rogersem. Ten na základě dat předpokládá, že komoditní rallye může ještě pokračovat. Ve prospěch této teorie hovoří i reálnější faktory, zejména prudký růst ekonomiky některých rozvíjejících se zemí, hlavně v Číně, a s tím spojená rostoucí spotřeba surovin. Ale také dlouhodobě nízký kurz dolaru, v němž se s řadou komodit obchoduje.

Pokud tedy jeho hodnota klesá, ceny komodit zpravidla, i když to vždy nemusí být zcela pravda, rostou. V cenách některých komodit, což platí zvláště pro ropu nebo zlato, se navíc odráží ekonomická či politická nejistota. Z tohoto pohledu tedy ještě nemusí být růst jejich cen zdaleka u konce.

Pozor na prudké výkyvy!

Rogers, stejně jako další experti, kteří se specializují právě na komodity, ovšem zároveň varuje, že i během dlouhodobých cyklů, kdy ceny komodit rostou, přicházejí jejich kratší či delší korekce. Problém spočívá v tom, že tyto cenové výkyvy jsou obtížně předvídatelné. A že bývají daleko větší než třeba u akcií. Nehrozí něco podobného i v současnosti?

Ceny ropy na jedné straně dále negativně ovlivňuje souběh nepříznivých faktorů, z jiného pohledu zůstávají vysoké a skutečně si doslova říkají o korekci. Očekává se i dobrá sklizeň, což by mělo snížit ceny zemědělských komodit. Dolar navíc v poslední době opatrně posiluje a dolarové ceny komodit tak většinou klesají.

Proti situaci před rokem či dvěma však zůstávají drahé, stejně jako rada, zda do nich přesto investovat, nebo počkat, až jejich ceny klesnou. Odborníci varují, že čekání na nejvhodnější okamžik, kdy nakupovat, nebo prodávat komodity či jiné investiční instrumenty, se často nevyplácí. Stěžejní je, na jak dlouho hodláme investovat a zda jde o jednorázovou či pravidelnou investici, která výrazně snižuje riziko ztráty. U komodit hraje důležitou roli měnové riziko. Co je českému investorovi platné, že mu růst cen ropy v dolarech vydělal 20 procent, když ho o většinu nebo celý výnos připraví sílící koruna!

Nyní se zdá, že dolar začíná posilovat. Korunový investor by tak na růstu cen komodit vydělal a nemusel by spekulovat, o kolik ho připraví sílící česká měna. Spoléhat na to, že dolar začal růst a pomíjet měnové riziko, se nemusí vyplatit.

Investice do komodit bývá označována za doplňkovou. Méně vzdělaní investoři by se měli alespoň zpočátku vyhnout komoditním derivátům a raději si vybrat jednodušší formu investice, kterou představují akcie společností, jež se zabývají těžbou nebo zpracováním některých komodit. Nebo využít komoditní fondy, jejichž nabídka na českém trhu je ovšem zatím omezená.

Než se rozhodnete pro podobnou investici, neškodí podívat se na pohyb kurzu těchto fondů v delším horizontu, aby bylo zřejmé, jaké vykazují výkyvy. Třeba se ale situace na akciových trzích brzy otočí a řada investorů se vrátí k akciím. I pak ale mohou zůstat akcie ,,komoditních" firem zajímavé