Burzovní zpravodajství z obchodování na OBHK 9.týden 2002

Burzovní zpravodajství z obchodování na Obchodní burze Hradec Králové

9. týden roku 2002

Aktuální informace

Na burzovním shromáždění 27.2.2002 v Praze bylo otevřeno komoditní kolo pro obchodování s olejninami, obilovinami a masem.

Prudký pokles cen krmné pšenice se zastavil a burze byla kótována registrovaná poptávka ve stejné ceně jako na minulém burzovním shromáždění.

Burza kótovala pokles cen poptávky u jatečných prasat. Pokles ceny souvisí s převahou nabídky vepřového na tuzemském trhu. Nabídka se snaží prodat, ale na druhé straně se snaží udržet cenu na stávající úrovni a proto kótovala cenu nabídky výše než na minulém burzovním shromáždění.

Burza připravuje na trhu s masem obchodování s hovězím masem a připravuje náběh nového trhu, který ani historicky nebyl na našem území na komoditních burzách obchodován a to obchodování s krmnými směsmi. Předpokládáme, že by obchodování mohlo být zahájeno do 3 měsíců. Prosíme proto zájemce z řad výrobců, obchodníků a chovatelů o tento trh, aby se přihlásili o základní informace na naší e-mailové adrese madameks@obhk.cz.

Dále bychom chtěli využít období vegetačního klidu a uspořádat pro zájemce především z řad producentů bezplatnou prezentaci burzy a ukázat přednosti obchodování na organizovaném trhu proti trhu volnému. Pokud se v regionu více zájemců sdruží rádi přijdeme i k vám. Zájemci mohou e-mailovat na výše uvedenou adresu nebo volat na telefonní číslo 0602 328 339.

Pro informaci uvádíme časový harmonogram obchodování na naší burze:

o každou středu od 15.00 hod. v obchodním místě Litoměřice se obchoduje na trhu s bramborami, zeleninou a ovocem,

o každou středu od 10.00 hod. se v obchodním místě Praha se obchoduje na trhu s olejninami, obilovinami a luštěninami a po otevření trhu i masem.

Podrobnější informace o burze a adresách obchodních míst jsou na naší stránce www.obhk.cz.

Trh s olejninami

Na trhu s olejninami se se úroveň poptávky po řepce pohybuje ve výši 500 kontraktů tj. 50000 tun. Na obchodním dnu 27.2.02 byla registrována vážená cena poptávky ve výši 7570 Kč/tunu proti minulému burzovnímu shromáždění nebyla zaznamenána žádná změna. Jak bylo uvedeno v úvodu se znova objevil rozdíl mezi termínovým a promptním trhem, kdy promptní trh je nastaven níž než trh termínový.

Na termínovém trhu jde o poptávku Státního zemědělského intervenčního fondu, který intervenoval na tomto trhu a kótoval cenu registrované poptávky ve výši 7.600 Kč/t s termínem plnění na květen a červen 2002. Uzavření termínového obchodu je ze strany SZIF kryto 30% zálohou vyplacenou po uzavření termínového obchodu. Tento závazek přináší prodávajícímu jednak potřebnou hotovost, ale také zvyšuje cenu poptávky protože si musíme uvědomit, že účastník dostává do doby vypořádání obchodu tj. až na 4 měsíců vlastně “bezúročnou půjčku”. Při běžném 15% úroků za úvěr nebo půjčku tedy při propočtu vychází, že SZIF vlastně nabízí za tunu o cca 90 Kč více, takže se po zahrnutí zálohy jeho cena poptávky pohybuje ve výši 7690 Kč. Takže rozdíl mezi promptním a termínovým trhem se zvyšuje až na 440 Kč/tunu. Samozřejmě si každý do této kalkulace musí zahrnout skladovací náklady a dopravu.

Vývoj cen poptávky je na následujícím grafu.

Z výše uvedeného grafu je patrné, že se cena poptávky po řepce od listopadu 01 udržuje výši okolo 7600 Kč/t a od nového roku je patrná stagnující úroveň. V dalším pokračování grafu uvidíme jaký bude trend vývoje ceny.

Trh s obilovinami

Na burze byla registrována nabídka po krmné pšenici v souhrnném objemu 10 kontraktů tj. 500 t. Trh s obilovinami je charakterizován přetlakem nabídky. To se odráží i v cenovém vývoji, kdy registrovaná cena poptávky po krmné pšenici na minulých burzovních shromážděních prudce klesla na současných 2900 korun za tunu. Na dnešním burzovním shromáždění se pokles cen zastavil a burza kótovala registrovanou poptávku na stejné úrovni jako na minulém burzovním shromáždění.

Vývoj nabídky a poptávky po krmné pšenici je v následujícím grafu.

Z grafu je patrný výrazný pokles ceny poptávky v posledním období.

Trh s masem

Na burze byla registrována poptávka a nabídka po jatečních vepřích na promptním trhu ve výši 15 kontraktu tj. 1200 ks. Poptávka byla registrována za cenu 32800 Kč/t s termínem plnění březen 2002 a to je proti minulému burzovnímu shromáždění pokles na 97%.

Nabídka byla registrována za cenu 37000 Kč/t s termínem plnění březen 2002 a to představuje proti minulému burzovnímu shromáždění vzestup na 105,7%. Tento vzestup si vysvětlujeme snahou strany nabídky udržet cenu na stávající výši a také snahou koupit na burze lépe něž na volném trhu.

Na minulých burzovních shromáždění byl nastaven termínový trh kótací registrované poptávky na březen, duben, květen, červen, červenec. To znamená, že prodávající má tak již nyní informaci o tom, za kolik je ochoten kupující jeho zboží koupit v jednotlivých měsících.

Trh byl nastaven v cenách dle následující tabulky

V případě, že na termínový trh vstoupí další účastníci budeme vydávat grafy vývoje nabídky a poptávky podle jednotlivých měsíců.

Vývoj nabídky a poptávky po jatečních prasatech je v následujícím grafu.

Z grafu je patrná pokles v objemu registrované nabídky a poptávky.

Víte že …..

Fungování trhu v oblasti zemědělských komodit je ale ovlivněno celou řadou faktorů a to především zásahy státu v oblasti celní politiky, dotační politiky a v poslední době snahou státu kvotace výroby některých komodit. Dalšími podmínkami, které ovlivňují trh se zemědělskými komoditami jsou podmínky financování zemědělské produkce, klimatické podmínky a obecná morálka v dodržování smluvních vztahů. V současné době má trh celou řadu “poruch”, které se projevují v rozkolísání cen a zutráty korelace mezi jednotlivými cenami, které platili v minulosti.

V současné době se naše burza snaží o vytvoření jak promptního tak termínového trhu, který by ve svých kótacích tyto anomálie napravil.

Nástrojem k vytvoření trhu jsou jednotlivé typy burzovních obchodů a jejich kombinace, které účastník využívá podle svých potřeb při tvorbě termínových kurzů.

Fungující burzovní trh však mohou vytvořit pouze účastníci burzovních obchodů uzavíráním příslušných burzovních obchodů a regulátoři trhu jako je SZIF. Klíčem k vytvoření fungujícího termínového a promptního trhu je jejich ekonomický zájem na vytvoření mechanizmu kotace cen na termínovém trhu jako měřítka pro kalkulace, propočet efektivity a intervenční nákupy a prodeje. Ať je v budoucnu pohyb cen jakýkoliv mohou potom činit opatření k eliminaci negativních vlivů a to prostřednictvím burzy nebo jinými opatřeními.

Promptní obchody

Jsou to obchody uzavírané s termínem plnění až na 3 měsíce. Musí být vypořádány dodávkou zboží a její úhradou penězi dle závěrkové ceny při uzavření burzovního obchodu. Garance jejich splnění v případě vadného plnění je prostřednictvím zúčtovacího centra, ale pouze v případě, že kupující i prodávající si sjednají termín plnění shodný s termínem úhrady.

Tyto obchody jsou vhodné pro případy, kdy vývoj kurzu na promptním trhu je pro daný subjekt příznivý a výhodnější než vývoj kurzu na termínovém trhu. V případě, že daný subjekt má otevřené pozice na termínovém trhu je možné je uzavřít protiobchodem a výhodněji koupit nebo prodat zboží na promptním trhu uzavřením promptního obchodu.

Termínové dodávkové obchody

Jsou to obchody uzavírané s termínem plnění až na 12 měsíců. Musí být vypořádány dodávkou zboží a její úhradou penězi dle závěrkové ceny při uzavření burzovního obchodu. Nelze je tedy jako přímé termínové obchody vypořádat protiobchodem. Garance jejich splnění v případě vadného plnění je prostřednictvím složení povinného minimálního vkladu v penězích nebo blankosměnkou ze strany kupujícího nebo prodávajícího nebo zálohy ze strany kupujícího a blanko směnkou ze strany prodávajícího. Garanci musí složit kupující i prodávající. V případě garance prostřednictvím povinného minimálního vkladu musí být kupující nebo prodávající, který takto obchody kryje členem garančního fondu. Garanci stanovila burzovní komora 10 % z ceny dodávky u povinného minimálního vkladu. 15 % z ceny dodávky u blanko směnky. Výši zálohy si určuje kupující sám.

Jejich použití je vhodné v případě, že pokud jsem producent tak si chci na dlouhou dobu dopředu zajistit odběr produkce nebo v případě, že jsem zpracovatel dodávku produkce v daném termínu a to “in time”. Znakem těchto obchodů je to, že ať je vývoj kurzů na promptním trhu jakýkoliv obchod, musí být vypořádán za cenu při uzavření burzovního obchodu. V tomto případě se jedná o přímé hedžování (krytí proti nevýhodnému pohybu kurzu). V případě, že obchod není vypořádán a nedojde k dodávce zboží, nebo není zboží uhrazeno je škoda hrazena dílem z garančního prostředku a dílem na základě rozsudku rozhodčího soudu (viz níže).

Přímé termínové obchody

Jsou to obchody uzavírané s termínem plnění až do 12 měsíců od jejich uzavření. Mohou být vypořádány jednak uzavřením tzv. protiobchodu tj. obchodu, který je na burze uzavřen s jiným účastníkem v obrácené pozici jak první obchod, se stejnou komoditou a na stejný počet kontraktů jako první obchod. Pokud se tak účastník rozhodne a překročí termín stanovený v burzovních pravidlech a nevypořádá obchod protiobchodem, musí pokud je v pozici prodávajícího obchod vypořádat dodávkou zboží nebo pokud je v pozici kupujícího jej uhradit a odebrat zboží. Pokud účastníci chtějí tento obchod uzavřít musí se stát členy garančního fondu a skládat na svůj podúčet u zúčtovacího centra povinný minimální vklad tzv. margin. Velikost marginu je stanovena v burzovních kvalitativních standardech pro danou komoditu. Zde je také stanovena hodnota bodu, hodnota minimálního pohybu a další veličiny. U tohoto typu obchodu je cena vyjádřena v bodech. Jejich další charakteristikou je to, že zúčtovací centrum po každém burzovním shromáždění vypořádá otevřené pozice. Přepočte každou otevřenou pozici k uzavíracímu kurzu a těm, kteří vykazují zisk jej připíše na jejich podúčet a pokud vykazují ztrátu tak jej z podúčtu účastníka odepisují. O účastníku, který uzavřel tento typ obchodu na pozici prodávajícího hovoříme, že má otevřenu pozici na prodej či krátkou a o účastníku, který uzavřel tento typ obchodu na pozici kupujícího hovoříme, že má otevřenu pozici na koupi či dlouhou.

Jejich uzavírání má několik cílů. Buď uzavírám tzv. papírový obchod a neočekávám jeho vypořádání dodávkou zboží a spekuluji na pokles nebo vzestup kurzu na termínovém trhu a jde mi jen o dosažení zisku, nebo pokud jej uzavírám ve dvojici s dodávkovým termínovým obchodem a potom jej uzavírám tak abych ziskem kryl případnou ztrátu z realizace dodávkového termínového obchodu potom jde o obchod hedžovací. Mohu jej, ale uzavírat z důvodu dodávky nebo koupě zboží, kdy sleduji vývoj kurzu na termínovém trhu a pokud je vývoj kurzu v můj prospěch překročím termín pro vypořádání protiobchodem a zboží prodám nebo koupím. V tomto případě je kurz na termínové trhu příznivější než na trhu promptním. Pokud je však vývoj kurzu na termínovém trhu nepříznivý uzavírám pozici protiobchodem a zboží kupuji nebo prodávám na promptním trhu. V tomto případě je kurz na promptním trhu příznivější než na trhu termínovém.